часть ссудного капитала сосредоточивается в банках. Банки гарантируют креди-
тоспособность заемщиков.
Помимо двух основных форм кредита существуют производные формы:
потребительский, государственный, межбанковский и межгосударственный.
Потребительский кредит - это отсрочка платежа за купленные товары по-
требления населением, служит средством удовлетворения потребительских нужд
людей.
Государственный кредит - кредит, получаемый государством от экономи-
ческих агентов путем выпуска ценных бумаг, и кредит, предоставляемый госу-
дарством предприятиям и населению.
Межбанковский кредит выступает в виде краткосрочного кредитования
банками друг друга.
Межгосударственный кредит - предоставление государствами или между-
народными организациями кредитов определенной стране.
Принципы кредитования. В каких бы формах и видах ни выступал кредит,
участники кредитной сделки должны соблюдать следующие основные принципы
кредитования: возвратность и срочность предоставляемых средств, обеспечен-
ность, возмездность, целевое назначение и дифференцированность.
Возвратность - денежные средства, отданные в ссуду, должны быть обяза-
тельно возвращены кредитору. Возвратность обеспечивается таким использова-
нием ссудного капитала, которое предполагает получение заемщиком дохода,
часть которого возвращается кредитору.
Срочность кредита органически связана с возвратностью кредита. При за-
ключении договора о кредите указывается срок возврата ссуды. Краткосрочный
кредит представляется сроком до года на пополнение оборотных средств. Долго-
срочный кредит обычно предоставляется на несколько лет, так как необходим для
воспроизводства основного капитала. От срока кредита зависит и возмездность
его, т.е. размер платы.
Принцип платности проявляется в виде уплаты определенного процента,
который является важнейшим инструментом всего рынка ссудных капиталов.
Уровень ссудного процента зависит в первую очередь от риска, срока кредита и
суммы кредита. В основе формирования ставки процента лежит соотношение
спроса на ссуды и предложение их.
Принцип обеспеченности означает, что кредит дается под запасы реальных
товарно-материальных ценностей, под финансовые и прочие активы,
Принцип целевого назначения заключается в предоставлении кредита на
строго определенные цели, при этом банк анализирует прибыльность кредита для
заемщика и возможность его отдачи с учетом риска.
Дифференцированность означает неодинаковый подход к различным за-
емщикам в зависимости от риска возврата, в соответствии с чем банк устанавли-
вает процент. Дифференцируется также процентная ставка в зависимости от
срочности кредита. По просроченным ссудам сгавка повышается.
^ 11.2. Кредитив-банковская система
Кредитная система - это совокупность кредитно-финансовых институтов,
форм организации и методов осуществления кредитования. Кредитная система
государства складывается из банковской и парабанковской систем (рис. 11.1)
Ядро кредитной инфраструктуры составляет банковская система, которая
выступает как совокупность банков и банковских учреждений, выполняющих
свойственные им функции. В развитых странах действует двухзвенная система, в
которой в качестве первого звена выступает центральный банк, а в качестве вто-
рого звена - коммерческие и специализированные банки, управляемые централь-
ным банком К специализированным банкам относятся ипотечные (кредит под
залог недвижимости), инновационные (кредитование нововведений), инвестици-
онные (кредитование капиталовложений) и др.
Рис. 11.1. Структура кредитной системы
Небанковские специализированные кредитно-финансовые институты
состоят из различных организаций, которые, специализируясь на каких-то хозяй-
ственных операциях, дополнительно выполняют функции банков. К ним относят-
ся кредитные союзы, финансовые компании, страховые общества, пенсионные
фонды, инвестиционные компании, ломбарды, почтово-сберегательные учрежде-
ния и т.д. Обладая определенными финансовыми ресурсами, эти институты ис-
пользуют их для кредитования экономических организаций. При этом они нахо-
дятся в двойном подчинении: со стороны центрального банка и со стороны своего
специализированного ведомства.
Руководство всей кредитной системой осуществляет центральный банк
страны, называемый "банком банков". Он выполняет следующие основные
функции:
эмиссия национальных денежных знаков: банкнот и монет; установление
признаков их платежности; определение порядка ведения кассовых операций; вы-
полнение стратегической задачи создания условий для неинфляционного развития
экономики;
хранение банковских резервов, а также государственных золотовалютных
резервов;
предоставление кредитов коммерческим банкам при нехватке у них необхо-
димых ресурсов;
регулирование всей банковской деятельности посредством продажи и по-
купки государственных ценных бумаг, установления учетных ставок и нормы
обязательных резервов.
Коммерческие банки. Банк - это коммерческое предприятие, целью дея-
тельности которого является получение прибыли. Банковская деятельность состо-
ит прежде всего в аккумуляции свободных денежных средств и предоставлении
ссуд предпринимателям.
Обычно выделяют три группы банковских операций:
пассивные операции;
активные операции;
банковские услуги.
1. Пассивные операции служат для мобилизации временно свободных
средств населения и предприятий. Они сводятся к привлечению вкладов, получе-
нию кредитов от других банков и эмиссии собственных ценных бумаг.
Если собственный капитал банка необходим для его создания, то заемные
средства, получаемые в результате пассивных операций, являются основой дея-
тельности банка, его главными ресурсами. Доля заемных средств коммерческих
банков составляет около 75% всего капитала большинства банков.
Пассивные операции банков имеют следующие виды.
Первую группу таких операций образуют
вклады (депозиты) до востребо-
вания, представляющие возможность свободного использования владельцами
своих денежных средств. Это расчетные счета предприятий, чековые счета, теку-
щие счета, которые могут быть изъяты вкладчиками в любое время, и др.
Вторую группу пассивных операций банков представляют операции по
срочным вкладам, которые могут быть истребованы вкладчиками у банка лишь
по истечении определенного срока. Для банка этот вид депозита более прибылен,
чем вклад до востребования, что обеспечивает и вкладчику более высокий про-
цент. При досрочном изъятии вклада уменьшается выплачиваемый процент либо
налагаются штрафные санкции.
Третья группа пассивных операций связана со
сберегательными вкладами,
носящими характер накопления для получения дохода в виде процента.
Четвертая форма пассивных операций - операции с
депозитными серти-
фикатами, которые представляют собой симбиоз ценных бумаг и срочных вкла-
дов. Банк продает депозитный сертификат на определенный срок и выплачивает
по нему процент.
Специфической формой пассивных операций стали
НАУ-счета или
супер-
НАУ-счета, дающие вкладчику возможность не только накопления денег и полу-
чения процента, но и осуществления платежей с помощью чеков.
^ 2. Активные операции банков - это деятельность, направленная на разме-
щение имеющихся у банка ресурсов. В активах банков выделяются кредитные
операции и операции с ценными бумагами (до 80% всего баланса). Кроме того,
банки осуществляют кассовые, акцентные операции, сделки с иностранной валю-
той, недвижимостью.
Кредитные операции по срокам погашения делятся на срочные и бессроч-
ные ссуды, которые банки выдают своим клиентам.
Срочные ссуды подлежат по-
гашению по истечении определенного срока (месяц, год и т.д.). Но
оессрочным
ссудам банк вправе потребовать от клиента возврата денег в любое время (он-
кольный кредит).
По своим объектам и обеспеченности кредита активные операции банков
делятся на вексельные, подтоварные, фондовые и бланковые.
Вексельные операции - это покупка банками векселей у компании и выдача
ссуд под векселя.
Фирма, продавшая свои товары в кредит, обладает векселем, по которому
она вправе получить деньги с покупателя лишь по истечении определенного сро-
ка, но ей часто бывают нужны деньги для покупки других товаров, выплаты зара-
ботной платы рабочим и т.п. до истечения срока векселя. В этом случае предпри-
ниматель может продать вексель банку. Такая операция называется учетом вексе-
лей. Учитывая вексель, банк авансирует деньги и потому взимает с векселедержа-
теля так называемый учетный процент, т.е. банк уплачивает не всю денежную
сумму на векселе, а эту сумму минус учетный процент.
Подтоварные операции банков - это ссуды под залог товаров, находящихся
в сфере реализации или на складах предприятия, а также под трансфертные доку-
менты.
Фондовые операции - выдача ссуд под ценные бумаги (акции и облигации),
а также купля-продажа банком ценных бумаг на фондовом рынке.
Бланковские операции - это ссуды банка без обеспечения, под "бланк фир-
мы", с которой у банка установлены доверительные и длительные связи.
^ 3. Банковские услуги. В настоящее время банки осуществляют многообраз-
ные услуги.
Инкассовые операции, с помощью которых банк по поручению своего кли-
ента получает деньги по денежным и товарно-расчетным документам. На инкассо
принимаются чеки, векселя, ценные бумаги, иностранная валюта и т.д. Совершая
инкассовую операцию, банк взимает комиссию (плату).
Переводные операции, заключающиеся в перечислении внесенных в банк
денег получателю, который находится в другом месте.
Лизинговые операции - предоставление товаров в долгосрочную аренду
машин, оборудования, транспортных средств, производственных сооружений.
Лизинговыми операциями занимаются крупные фирмы, а также специализиро-
ванные компании. Их кредитуют банки, получающие ссудный процент.
Факторинговые операции - универсальная система финансового обслужи-
вания банком своих клиентов: взимание платежей с должников клиентов, ведение
бухгалтерского учета, проведение расчетов с поставщиками и покупателями. За
клиентом сохраняются в этом случае только производственные функции.
Доверительные (трастовые) операции банков - операции по управлению
имуществом, выполнению иных услуг в интересах и по поручению клиентов на
правах доверенного лица.
Таким образом, современный коммерческий банк представляет собой уни-
версальный, многофункциональный кредитно-финансовый комплекс, сочетаю-
щий депозитно-ссудные, инвестиционно-консультационные и другие банковские
операции, диапазон которых довольно широк. Современный банк выполняет до
100 видов операций и услуг. Все они связаны между собой. Предприниматели хо-
тят видеть в банке не только кредитное учреждение, но также инфляционно-
консультационный центр, ориентирующий клиентуру в тенденциях рыночной
конъюнктуры и научно-технического прогресса.
Банковская прибыль. Деятельность банков подчинена цели получения при-
были, которая в банковской сфере называется маржой. Банковская прибыль полу-
чается своеобразным путем: банки уплачивают своим клиентам проценты по
вкладам и взимают с них более высокие проценты по ссудам. Разница между
суммой взимаемых и суммой уплачиваемых банком процентов образует банков-
скую прибыль. Кроме того, в банковскую прибыль входят доходы на собственный
капитал банка, помещенный в ссуды и инвестиции, доходы от консультаций. Чис-
тая прибыль банка определяется как разница между его валовой прибылью (дохо-
дом) и расходами по ведению банковских операций. Чистая прибыль, взятая в от-
ношении к собственному капиталу, составляет норму банковской прибыли.
Очень важен вопрос о надежности и стабильности банковской системы. Три
нежелательных обстоятельства могут стать причиной банкротства банка: невоз-
врат ссуды или потеря стоимости других активов, неликвидность и убытки от ос-
новной деятельности.
Спрос населения на банковский кредит (кредит) уменьшается с ростом
ставки ссудного процента и увеличивается при повышении национального дохода
(Y) и ценности имущества (деньги) частного сектора (V):
Рынок банковского кредита. Поскольку деятельность коммерческих бан-
ков ориентируется на достижение максимума прибыли, то предложение кредита
(KS) растет с повышением ссудной ставки процента (is), снижается по мере роста
дисконтной ставки, по которой представляется центральный кредит, (id) и увели-
чения минимальной нормы резервного покрытия (а):
Графическое изображение функционирования рынка банковского кредита
представлено на рис. 11.2.
Объем представленных банковских кредитов возрастает в трех случаях:
когда спрос на кредит увеличивается (КoД — >К1Д) вследствие увеличения
дохода или ценности имущества, и тогда ставка процента повысится;
банковская система увеличивает предложение кредита (K0S —»• K1S) вслед-
ствие снижения дисконта или нормы минимального резервного покрытия, и тогда
ставка процента снизится;
спрос на банковский кредит и его предложение растут одновременно, и
тогда направление изменения процентной ставки неоднозначно
Рис. 11.2. Взаимодействие спроса и предложения на рынке банковских кредитов
Предоставление банками кредита хозяйствующим субъектам и возвращение
кредитов назад в банк приводит к увеличению или уменьшению платежных
средств. Следовательно, кроме центрального банка созданием и уничтожением
денег занимаются коммерческие банки. Рынок банковских кредитов взаимосвязан
с рынком денег.
^ 11.3. Кредитно-денежная политика Если фискальная политика непосредственно направлена на рынок благ, то
кредитно-денежная воздействует на денежный рынок. Ее главная цель - регули-
рование экономической конъюнктуры путем воздействия на состояние кредита и
денежного обращения.
Главная роль в проведении кредитно-денежной политики принадлежит цен-
тральному банку. В его распоряжении имеются
инструменты прямого действия
(операции с государственными облигациями на рынке ценных бумаг)
и косвенно-
го действия (изменение ставки центрального кредита и нормы резервов). Все ин-
струменты воздействуют на резервы банков и тем самым на норму процента и
предложение денег
Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита
и денежной эмиссии
(кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограни-
чение
(кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения
безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расши-
рения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем
часто сопровождается "биржевой горячкой", спекуляцией, ростом цен, нарастани-
ем диспропорции в экономике. В таких случаях центральные банки стремятся
предотвратить "перегрев" конъюнктуры при помощи ограничения кредита, по-
вышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д
Рассмотрим главные инструменты кредитно-денежной политики.
Операции на открытом рынке. Центральный банк осуществляет продажу
или покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке и тем самым
проводит определенную денежную политику. Продавая ценные бумаги, цен-
тральный банк изымает деньги из обращения и сужает денежную массу, так как
уменьшаются резервы в деловых банках. И наоборот, покупка центральным бан-
ком своих ранее выпущенных в оборот ценных бумаг ведет к увеличению резер-
вов банковской системы и расширению денежной массы, происходит как бы до-
полнительная эмиссия денег.
Учетная (дисконтная) политика, которую называют также политикой
рефинансирования. Данный вид операций есть выражение процентной политики.
Она заключается в воздействии центральным банком посредством процентной
ставки на объем кредитных ресурсов и, соответственно, денежной массы в обра-
щении. Коммерческие банки часто покупают кредитные деньги у центрального
банка и затем перепродают их своим заемщикам, осуществляя рефинансирование.
При этом центральный банк может манипулировать "ценой" кредита, которую
называют учетной (дисконтной) ставкой.
Рост учетной ставки, т.е. "удорожение" кредита, ограничивает размер спро-
са на заемные ресурсы и сокращает намерения фирм к увеличению инвестиций.
Денежная масса в обращении сужается. Снижение же ставки "удешевляет" кре-
дит, в результате чего у частного сектора возрастает стремление к инвестициям и
увеличивается денежная масса в обращении.
Политика резервирования позволяет осуществлять эффективное воздейст-
вие государства на величину денежной массы. Центральный банк вправе устанав-
ливать норму обязательных резервов для коммерческих банков. В соответствии с
этой нормой рассчитывается денежная масса, которую коммерческий банк не
имеет права давать взаймы и обязан держать на своем счете в центральном банке.
Установленные нормы резервов, с одной стороны, способствуют улучшению бан-
ковской ликвидности, а с другой - воздействуют на объем инвестиций.
В инфляционной ситуации центральный банк повышает норму обязатель-
ных резервов, чтобы умерить рост денежной массы в обращении. Напротив, если
есть необходимость увеличить количество денег, он снижает эту норму, стимули-
руя тем самым увеличение кредитов (инвестиций).
Все рассмотренные выше инструменты кредитно-денежной политики дей-
ствуют всегда во взаимосвязи друг с другом. Их взаимодействие обеспечивает
проведение политики дешевых и политики дорогих денег.
Политика дешевых денег имеет целью сделать кредит дешевым и легко-
доступным, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость. В нее вхо-
дят следующие политические мероприятия.
Покупка центральным банком ценных бумаг на открытом рынке, что уве-
личивает количество денег в обращении.
Понижение резервной нормы, что увеличивает кредитные ресурсы банков
и размер денежного мультипликатора.
Уменьшение учетной ставки, что приводит к увеличению ресурсов бан-
ков в результате больших займов у центрального банка.
Политика дешевых денег приводит к увеличению денежного предложения,
росту инвестиционных расходов и возрастанию реального ЧНП на сумму, крат-
ную увеличению инвестиций (в соответствии с коэффициентом мультип-
ликатора).
Политика дорогих денег имеет целью ограничитъ прсдложение дснег, для
того чтобы понизить совокупные расходы и сдержать инфляцию. В нее входят
такие мероприятия.
Продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке с целью
урезания ресурсов коммерческих банков.
Увеличение резервной нормы, что уменьшает свободные средства банков
для кредитования и денежный мультипликатор.
Повышение учетной ставки, что затрудняет коммерческим банкам покуп-
ку кредитов у центрального банка.
Политика дорогих денег приводит к сокращению денежного предложения,
инвестиционных расходов, в итоге инфляция уменьшается.
Применение различных видов кредитно-денежной политики иллюстрирует
модель АД-AS (рис. 11.3).
Рис. 11.3. Кредитно-денежная политика и модель АД-AS
На почти горизонтальном отрезке кривой совокупного предложения поли-
тика дешевых денег воздействует в основном на реальный объем производства и
занятости, а не на уровень цен. На почти вертикальном отрезке политика дешевых
денег неуместна, поскольку вызовет инфляцию, поэтому применяется политика
дорогих денег.
Российская кредитно-денежная политика в сложившихся условиях имеет
две главные цели: максимальное ограничение спада ВВП и сдерживание инфля-
ции. Страна переживает фиаско государственного регулирования, т.е. неэффек-
тивное распределение ограниченных ресурсов вследствие государственного вме-
шательства в хозяйственные процессы. Спад производства продолжается, инфля-
ция значительна, операции на открытом рынке ценных бумаг после "обвала" руб-
ля почти прекратились, усиливается кризис взаимных неплатежей. Неэффектив-
ность кредитно-денежной политики связана с непрерывно растущими заимство-
ваниями государства на внутреннем и внешнем рынках и накоплением долгов
Поскольку проводимая денежно-кредитная политика, уменьшая количество
денег, находящихся в обращении, привела к экономическому спаду, возможным
шагом по стабилизации экономической системы является увеличение денег путем
предоставления государством целевых кредитов на развитие конкурентоспособ-
ного производства. Сдерживание инфляции при этом должно достигаться путем
государственного контроля за ценами монополий. Необходимо также восстано-
вить банковскую систему и рынок ценных бумаг. Ключевым в этой ситуации яв-
ляется постепенное снижение процентных ставок за счет роста внутренних сбе-
режений и притока капитала из-за рубежа.